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  • 文史--河北频道--人民网 2019-06-11
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    文献检索:
  • 资本市场助推“一带一路”建设 免费阅读 下载全文
  • “一带一路”倡议提出至今,我国已与50多个国家签署了共建“一带一路”的协议,“一带一路”战略正从宏观层面的战略部署开始进入到微观层面的项目落地阶段。上市公司正逐步成为资本市场助推“一带一路”建设的排头兵?!耙淮宦贰苯ㄉ栉鲜泄臼凳白叱鋈ァ闭铰?,并在全球范围内配置优势资源和产能提供了战略机遇。相应地,上市公司在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通等方面均可提供助力。
  • IPO热潮中的政治地理效应——来自中国资本市场的实证发现 免费阅读 下载全文
  • 2005年以来在地方政府的积极推动扶持下,地方企业加速上市,掀起IPO热潮。综合研究“政治关联”与“同乡效应”的“政治地理因素”在地方IP0热潮中的影响与作用,在构建中国地区政治地理指数基础上,选取2006年1月-2012年6月沪深两市全部IPO上市公司作为研究对象,分析政治地理因素对企业IPO行为及上市后业绩表现的影响。结果发现:政治地理因素对该地企业IPO通过率会产生显著影响,尤其处于经济发达地区的非国有企业;但是这些公司上市后的业绩往往容易出现逆转,特别是非国有企业,政治地理因素的影响更加明显。
  • 去杠杆是否能提高企业的投资效率?——基于中国上市公司经验数据的实证分析 免费阅读 下载全文
  • 本文结合我国特殊的制度环境,研究去杠杆提高我国企业投资效率的有效性。研究结果表明:从整体看,债务杠杆与我国企业的投资效率之间呈现倒U型的非线性关系。进一步研究其影响机制发现,融资约束程度、投资过度或不足的差别都是造成债务杠杆与企业投资效率之间呈现非线性关系的重要原因。此外考虑企业内外部因素的调节效应,债务杠杆的下降对企业投资效率提高的促进作用在国有企业和成长性较差的企业(微观因素)、在行业竞争性较小的企业(中观因素)、在金融发展水平较低的地区、货币政策宽松时期(宏观因素)更为显著。
  • 关联交易与公司避税——来自中国上市公司的经验数据 免费阅读 下载全文
  • 本文选取2008-2015年度沪深两市上市公司为研究样本,实证检验了关联交易与公司避税的关系,发现关联交易规模越大,公司避税越激进。进一步将关联交易区分为异常关联交易和正常关联交易后,研究发现,异常关联交易规模与公司避税显著正相关,正常关联交易与公司避税之间无显著相关关系。在控制住可能的内生性问题题以及进行敏感性测试后,上述结论保持不变。异常关联交易是控股股东和上市公司掏空国家税收的重要途径,是公司避税的诱因和降低税负的重要手段。
  • SPAN简化方法以及盘中风险控制模式研究 免费阅读 下载全文
  • 为了更有效率地适应期权业务发展,本文在研究境内外各交易所保证金模型和风险控制模式的基础上,提出一种逐笔计算简化参数sPAN算法。该算法通过业务层面简化和算法层优化,支持逐笔增量式计算。实验结果表明在简化参数的基础上,该算法与传统SPAN算法准确率相差无几,但逐笔计算的吞吐量提升明显(在(35~41)万/秒之间)。此外,本文还提出了交易前逐笔预收、交易后逐笔返还的逐笔非线性风险控制模式和交易前逐笔预收、交易后实时异步返还的逐笔延迟释放风险控制模式,为相关系统设计者提供决策参考。
  • 我国PPP项目资产证券化中的问题与对策 免费阅读 下载全文
  • 资产证券化是推动我国PPP项目可持续发展的重要举措。本文提出了阻碍PPP项目资产证券化推广的三个主要问题:PPP项目周期与现有ABs产品设计不匹配、基础资产标准化难度大、多数PPP项目的信息不透明;分析了PPP项目资产证券化过程中存在的主要潜在风险:部分社会资本借机“甩包袱”、收费权抵质押与证券化之间存在法律风险、破产隔离效果有限阻碍市场交易。在借鉴英国PPP项目资产证券化主要经验的基础上,就如何稳妥有序开展PPP项目资产证券化,给出相关的政策建议。
  • 投资经验能有效降低羊群效应吗?——以开放式基金的个体为例 免费阅读 下载全文
  • 本文改进基于分割聚类的矩阵化方法来检测投资者个体的羊群效应,同时构建了机构投资者的经验指标。在此基础上,以我国偏股型开放式基金为例对羊群效应与投资经验之间的可能存在的三类非线性关系(倒u型、u型、N型或倒N型)进行了实证考察。结果显示投资经验与羊群效应表现出正u型的二次曲线关系,即随着投资经验的增长,羊群效应会先降低后提高。据此,本文提出了相应的政策建议。
  • 论我国证券监管中有奖举报制度的完善 免费阅读 下载全文
  • 作为法律实施中私人监督的一种表现形式,举报越来越成为证监会监管执法的重要线索来源。有奖举报制度在证券监管领域已实行了十余年,但由于我国相关法律制度的不完善,举报人的积极性不高,监管部门通过知情人举报来获取相关线索和证据的比例依然偏低。借鉴美国证券监管中有奖举报的制度经验,在我国有奖举报制度构建中,可以从厘清有奖举报制度的正当性判断入手,建立对举报内容真实性和举报目的正当性的判断标准,通过相关规则给举报人以适当的行为指引,并对有奖举报具体制度和实施的外部保障进行规则完善,以此提升有奖举报制度对于证券监管效能发挥的“软实力”。
  • 美国“幌骗”案例的监管处罚与司法审判实践 免费阅读 下载全文
  • 近年来,伴随典型幌骗(Spoofing)案例在媒体聚光灯下的不断曝光,“幌骗”这一名词引起业界和社会公众的广泛关注。美国证券期货监管机构和司法机构对幌骗这一依托程序化交易技术的新型违法行为,已进行了多年的监管和立法方式探索?!抖嗟赂ダ伎朔ò浮飞е两?,美国证券期货市场有近十起涉及幌骗行为的行政处?;蛩痉ㄋ咚?。本文对美国期货市场禁止幌骗的法律演变历程进行了梳理,论述了促使美国针对幌骗行为单独修法立规的原因;整理了美国监管机构和法院处罚的典型幌骗案例;从规制幌骗行为的立法方式、监管方式、认识层面等角度总结了美国监管和司法机构应对幌骗行为的经验,并对我国如何应对幌骗行为的立法和监管层面提出了建议。
  • 私募投资基金行业自律监管规则研究 免费阅读 下载全文
  • 中国证券投资基金业协会是我国私募投资基金自律监管机构,从诸多解释方法可知,协会对私募股权基金的监管权存在瑕疵。协会拟根据“宽进严管”、差异化监管、穿透性监管等原则确立“7+2”自律监管规则体系。事前自律以注册制为核心,法律意见书制度的引进将管理人和协会之间的博弈转化为管理人和中介机构之间的博弈。事中自律以私募基金募集运作规范化、投资者?;の龇⒌?,然而需注意,各项?;ぶ贫鹊闹贫ㄓσ酝蹲收呤鼙;ば枨笪?,切勿颠倒“卖者有责、买者自负”原则为投资者提供过度?;?。事后自律以追责为核心,通过设置高密度、多层次的制裁措施达到有效、适当且具有威慑力的自律效果。
  • 海内外证券市场动态(2017年4月) 免费阅读 下载全文
  • 中共中央、国务院印发通知决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。截至3月31日,全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌公司总数达到11023家,挂牌公司总市值达到44390.92亿元。今年以来,新三板累计增加860家挂牌公司。
  • 世界主要新兴证券市场数据(截至2017年3月底) 免费阅读 下载全文
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  • 世界主要创业板市场数据(截至2017年3月底) 免费阅读 下载全文
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  • 世界主要成熟证券市场数据(截至2017年3月底) 免费阅读 下载全文
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  • 《证券市场导报》封面
      2017年
    • 05

    主管单位:深圳证券交易所

    主办单位:深圳证券交易所

    主  编:宋丽萍

    地  址:深圳市福田区红荔西路上步工业区10栋506室

    邮政编码:518028

    电  话:0755-83236093

    电子邮件:[email protected]

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